为什么我觉得商汤科技2年内上市是假消息?

发布时间:2017-12-04  |  标签:         

最近,商汤科技可谓大新闻不断。


11月23日,商汤科技创始人汤晓鸥在香港接受路透社采访时透露——商汤有计划IPO并且在美国设立研究院(最早2018年)。


来源:路透社


IPO!还是路透社独家!


此消息一出,不光业内人士表示震惊,各大科技媒体头条也瞬间被刷遍了。



来源网络


国内AI口媒体迅速跟进,但得到的结论却是「公司有未来上市计划,但是并无具体时间表。路透新闻里写的“as early as next year”仅指在美建立研发中心。」来源:量子位


但是在路透社的独家采访中,关于IPO汤晓鸥曾明确表示:「没有固定时间表,可能是明年或者后年...」


路透社采访


所以是路透社的标题有歧义?


但前后对国内外媒体口径差异如此之大,难免会让人觉得有炒作之嫌。



|IPO疑云与阿里15亿入局


另外,商汤上周又爆出个大新闻——阿里15亿投资入局


来源:财经


但接下来各方媒体的求证却得到了「不予置评」的回应,商汤和阿里都没有确认此事。


回想起上一轮B轮4.1亿美元的融资其实才过去不久,结合之前预告11月的C轮,这是暗示了阿里的入局?


所以有些媒体直接报道商汤获阿里15亿C轮投资:


来源:铅笔道


从爆出IPO计划到阿里投资商汤,商汤接下来的融资变得神秘难测,让人真假难辨。而商汤融资的背后真相究竟是什么呢?


回顾以往商汤的融资历程:


2014年11月,商汤科技获IDG资本千万美元投资。


2016年4月,公司获StarVC千万美元投资。


2016年12月,它获鼎晖投资、万达集团、IDG资本、StarVC等多方的1.2亿美元投资。


2017年4月,商汤科技获赛领资本6000万美元投资。


2017年7月,商汤科技获得B轮(B1、B2)4.1亿美元融资,创下当时全球人工智能领域单轮融资最高纪录。


2017年11月。商汤科技获得高通的战略投资,金额为数千万美元。


从融资规模来看,商汤算是目前机器视觉创业公司排头兵,但旷视、依图也不容小觑:


旷视科技

依图科技


从上面三者的融资历程来看,我们可以发现,商汤目前获得的融资金额总数是最多的,总数大概有几十亿元,当然旷视与依图的融资金额也很多,只是按公布的金额上来看,没商汤多。这三家企业能融资那么多,而且大金额都爆发在2017年,依图5月融3.8亿美元、商汤7月融4.1亿美元、旷视11月融4.6亿美元,从中我们可以发现在机器视觉领域,他们是领先的,是备受投资者青睐的。而商汤作为机器视觉的独角兽,在人工智能风投依旧火热的今天,理论上更是不缺投资者的。


但这次为什么商汤计划IPO会让业内人士如此震惊?


原因有两个:


一是关于商汤明年(或后年)的IPO,稍加分析就会发现可能性其实非常小,这意味着这个消息可能是故意放出来的;


二是商汤公布IPO计划,对于接下来的融资是有利的。可以推断出一种可能——就是理论上不缺投资者的商汤,却在用公关手段来吸引更多的投资。由此可以想象,即使风口之下,AI创企的投资可能也并不是那么好拿。


|商汤IPO大概率为假


为什么这样说呢?


首先,商汤目前并有没实现盈利,所以在中国是无法IPO的。因为在中国IPO的条件是企业需要连续三年盈利,但据商汤官方所透露的信息来看,商汤并没有开始盈利。



据《财经》杂志报道,商汤2016年年收入约为2-3亿元(数据源引自一份做过AI领域调研的投资机构内部资料)。


而最近徐冰接受媒体采访时,也透露了关于营收的信息。


「我们整体营收相比上一年增长了4倍,去年一年收入,比行业里第二三名加起来的总额还要多。」


如果消息属实,那按这样来算,意思是2017年,商汤营收有8—12亿元。这收入不少了,但相比于,商汤花的钱,可以说是小巫见大巫。


就拿人力成本来说,从商汤的招聘页面可以看到,普通的技术人员薪酬已经到了18k-35k的范畴。更不用说公司内部大量的硕博研究生了,Special Offer估计是少不了。


结合商汤之前透露的目前公司已有1500人,一年光人力支出估计就能花掉相当一大笔融资。


来源:拉勾网


从2014年到今年11月份高通对商汤几千万美元的投资,三年内,商汤共融资6次,其中最高的当数今年7月份获得的B轮融资,高达4.1亿美元。再加上存疑的阿里计划投资商汤15亿元,这前前后后融资金额达数十亿元,所以商汤收回来的钱应该只有投入去的钱的几分之一,目前没有盈利。(当然从长远来看,前景是好的,现在没盈利也很正常。)


而且在采访里,被问及商汤是否盈利时,商汤也一直没有正面回应过这个问题,这算是从侧面反映了商汤并没有实现盈利这个事实。


接下来,可能有网友会疑问:这样可以证明商汤不能在中国IPO,但这并不代表商汤不能在外国IPO啊?



这个疑问很重要也很正确,确实,有些地方IPO并不如中国那么严格,设定了种门槛。比如美国,在美国IPO是没有门槛的,想上市就可以上市。但可能正是因为美国这样的上市体制,美国人对上市公司的态度非常的实在,就是说,你盈利我持有你,你不盈利,我抛弃你。


所以如果商汤在美国上市,我们可以预想到,前期可能股价会冲上去,因为二级市场的人可能不懂,但后面,大家都会看企业的营收报表,发现没有盈利时,到那时股价可能就不会这么理想了。


再加上,当下美国已有好几家AI初创公司上市了,但表现很差,这也可能导致美国股民对AI创企的期望不高。


举例来说,人工智能概念第一美股Veritone,上市以来股价除了偶尔上涨外,一直保持低迷状态,最近更是跌近发行价了。



所以按商汤目前发展的情况来看,有上市这个目标可以理解,毕竟商汤还是很有潜力的。但是,无论是技术的攻克还是商业模式的探索等方面,商汤还有很多工作要去完成,尤其是企业正在扩张的情况下,所以离具体上市时间还是有一段距离的,至少明年或者后年,基本上是不可能的。


|成本太高,烧钱太快


就现有的情况来分析,智能君觉得商汤公布IPO计划很可能是为了融资。因为此消息一出,不但会引起海量的关注,在PR的同时还显示了商汤背后实力的强大及无限美好的前景,这些都利于商汤新一轮的融资。


另外,智能君曾与一位业内人士讨论商汤IPO的问题,对方认为:


商汤之所以要IPO就是因为他们明白泡沫太大了,而且他们现在根本挣不到钱。商汤市值已经被估得很高了,接下来不可能有人再来接盘,这意味着他们很难再融到钱了,所以他们要在泡沫破之前去美国上市,骗一把,先圈一笔钱。


无风不起浪。




而一个事实就是,商汤的估值目前在不断涨,在商汤B轮融资时,商汤的估值是15亿美元,而到了现在,估值已经高达30亿美元,翻了一倍,涨得很快。目前,商汤正在进行C轮融资,但就一个初创公司来说,30亿美元的估值并不低,在某些人看来,甚至是太高了。


那么问题来了,国内二级市场的人会愿意来接盘吗?投资估值高的公司意味着风险也高。那么此时,商汤放出IPO的消息,确实有可能是放了个烟雾弹,目的是吸引更多的人参与风险投资,而不是真的要上市了。


具体真相如何,恐怕只有商汤和投资人知道了。


但这件事反映出的行业现状,同样值得我们深思。


  • 算法企业竞争残酷


据介绍,商汤科技目前已服务超过400家客户,包括中国移动、银联、华为、小米等等建立合作关系。


与同行相比,商汤拥有400多家合作伙伴确实是非常厉害的。但从中,商汤能获利多少呢?这就得打个问号了,虽说部分营收,但一直没能盈利说明在成本方面支出很大。



商汤是一家以算法为主的公司,算法研究占公司支出很大的一部分,而算法的竞争是非常残酷的。一位资深业内人士曾对智能君表示,一项新的算法会大概率在3个月内被公诸于众,甚至直接迭代。所以算法从长久角度来说,并不挣钱。而且在巨头们发力AI开放平台的环境下,算法公司将越来越难生存。


有些企业为了抢夺市场,低价或者免费提供算法服务,这并不少见。知乎上就有网友爆出过说商汤就是这样做的:「商务模式就是没有模式谁能集成谁来,谁招标就打听平均标价直接减一个0或者免费」


来源:知乎用户「姚泽云」


这事是真是假还难说,但这倒是从侧面反映出了行业内算法竞争残酷的事实。


  • AI落地难,技术仍处于婴儿期


商汤营收不算理想,可以反应出AI行业的一个痛点问题:AI落地难,商业变现难


目前AI技术仍处于婴儿期,应用的场合非常窄、可靠性非常差、应用场景很有限,而且在很多方面,机不如人,无法跟人比。


就拿人脸识别来说,还是不能达到十全十美的程度。比如苹果在iPhone X上应用的Face ID功能,对双胞胎或长相非常相似两个人的识别错误率就比较高。


iPhone X Face ID技术


所以因为应用场景很有限,现在AI一般落地在简单重复性的工作里,使用的对象更多的是to B企业,比如固定区域里的搬运机器人,操作步骤明确的审贷机器人等等。


但问题是,任何产业其实都得遵循商业本质:供与需


AI也不例外,实际中应用市场小了,再加上同类竞争,产品难以出售变现,企业大多只能飘在空中,无法着地。


  • 泡沫之下,企业焦虑


据商汤官方透露,目前商汤员工已发展到1500人。商汤至今仅成立三年,对于一个人工智能初创公司来说,这个发展速度是很快的。


而商汤的快速发展离不开“市场”的好,但这个“市场”不是指消费市场,而是资本市场。


商汤在宣布B轮融资时,估值是15亿美元,最近,商汤宣布要开始新一轮的融资了,这一轮融资估值将高达30亿美元。商汤在没盈利的情况下,估值高达30亿美元,这是极其不正常的现象,在落地难、变现难的环境下,这就是泡沫,而如果捧得越高,一旦摔下来的时候就越痛。



所以泡沫之下,商汤与投资者应该都是有所焦虑的。


泡沫,在拥有400多家合作伙伴、拥有一定的技术变现能力的商汤身上尚且存在,可以设想,整个人工智能产业泡沫得有多大。


据腾讯研究院发布的《2017 年中美人工智能创投现状与趋势研究报告》统计数据显示,截至2017 年 6 月 31 日,中国 AI 公司总融资金额达 635 亿元,位居第二,占据全球 AI 公司总融资额的 33.18%。同时,数据显示, 中国 AI 企业获投率为 69%,超过美国企业的 51%,呈后来居上之势。



可以说,资本市场的过度繁荣导致AI泡沫的产生,而太多不专业人士的加入更是加剧了AI泡沫的膨胀,因为他们的“捣乱”,使资金不能流到利于人工智能产业发展的地方去,而是烧在他们手里。


这点,商汤的杨帆也认同:


今天我们的问题是,大家恨不得一对这个东西有一些简单的认知和了解,就投入到这个行业去做相关的事情,我觉得其实这个是最大的泡沫。我觉得任何时候,任何地方,在今天这样一个高度分工的社会,一定是最专业的人来做最专业的事。」


|结语:


对于AI产业发展来说,AI公司的每点进步、AI技术的每点突破等都是很好的产业催化剂。所以AI企业,能够做好实事,少用商术,少动公关,尤为重要。


就像明星一样,光靠着话题炒作,是难以长红的。打铁还需自身硬,这样才有长久立足的可能。

【扫描下面二维码,和我们一起畅聊AI吧】